如何看待美联储成员们的利率预测?

以下两张图都是显示美联储对于利率前景的预测，第一张是最新的（2015年12月），第二张是美联储网站公布的第一份利率前景预测点阵图（2012年6月）。

回顾过去预测是评估机构预测能力的一个有效方法。在2012年中，19人（现在是17人）中有6人预计利率将在2013年底前上调，幅度介于一次到六次之间（如果每次加息25个基点）；接近70%的人预计2014年底利率将会调高，甚至出现11次加息。事实的情况是美联储直到2015年底才第一次做出加息决定。即便是美联储内部人士都很难对利率前景做出准确的判断，而对个人和机构而言，各种中短期的利率预测数据的作用可能仅仅是了解市场预期的一种方法，更为重要的是跟踪最新的数据及了解利率水平确定的思路。

另外一个有趣的发现是在三年半的时间内，对于长期利率的预期出现了显著的下滑，一般而言，长期预期更反映对于经济本质形态的判断。2012年只有3人预计长期利率会低于4%的水平，而现在几乎所有人都预计长期利率水平将低于此水平。过去三十年联储利率的平均水平就在4%左右。

图1 美联储2015年12月长短期利率预期（各年底联邦基金利率水平）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：美联储

图2 美联储2012年6月长短期利率预期（各年底联邦基金利率水平）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：美联储