多重因素助力人民币反弹 指数双双收涨

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截至1月17日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER)上涨0.71%，收于91.42；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）上涨0.61%，收于114.52。

多重因素提振人民币汇率。1月13日，美国财政部公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。1月15日，中美第一阶段经贸协议正式签署。中国副总理刘鹤表示，这份协议有助于缓和当前贸易摩擦紧张局面，消除市场不确定性。中方将同美方共同努力，遵守协议约定，努力落实好协议相关内容。1月17日，中国国家统计局发布2019年宏观经济数据。初步核算，全年国内生产总值990865亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，符合6%-6.5%的预期目标。1月21日，人民币兑美元中间价调升58个基点，报6.8606，创2019年7月2日以来新高。

受利好因素影响，人民币NEER指数自年初以来已上涨1.7%，创下2019年8月以来新高。但提振人民币汇率的季节性结汇需求等影响会褪去，中美已开始的第二阶段协议谈判仍充满不确定性，而年初央行宣布降准也从侧面证明中国经济增长面临不小的压力。因此，人民币单边升值的基础并不稳固，要注意各方面的扰动因素对汇率造成的回调。

此外，美国零售数据向好，美联储月底降息预期减弱；英国经济数据表现不佳，打压英镑；俄罗斯政坛上演的“换血”也牵连着卢布。由于美国将瑞士加入货币观察名单，且受到英国与欧盟贸易谈判不确定性推动，瑞士法郎成为上周表现最抢眼的主要货币。

图1A第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势（2020年1月10日-1月17日）

图1B第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势（2019年至今）

来源：Wind、第一财经研究院