经济活动基本恢复，工业企业盈利改善

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上周，高频数据显示国内经济活动已基本恢复到去年同期水平。上周，唐山钢坯价格继续走高，高炉开工率创2017年来新高，动力煤与水泥价格继续回升；六大发电厂日均耗煤量已超过去年同期水平，原材料需求回暖，国内干散货运价格指数走高，这些都显示工业生产活动持续改善；房地产方面，上周各主要城市新房和二手房成交面积继续呈现上升趋势，其中三线城市房地产交易出现大幅回升。

上周，央行并未开展公开市场操作，银行间市场流动性充裕，银行间隔夜和7天回购利率虽有所上升，但仍保持低位。一年和五年期互换合约利率继续低位震荡，信用债与国债之间的利差有所收窄。

国家统计局于5月27日公布4月份工业企业盈利数据。随着国内经济活动恢复，工业企业产销加快，4月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6个百分点，盈利状况改善明显。分行业看，4月份八成行业利润同比增长较3月改善，半数以上行业利润实现同比正增长，其中汽车、专用设备、电气机械、电子等行业市场需求明显好转，订单量逐步增加，高技术制造业和工业战略性新产业利润较3月大幅回升。未来，随着政策支持的效果显现，工业企业利润将持续修复，但从海外疫情发展看，发达国家复工才起步，新兴市场与发展中国家疫情仍在恶化，这或将在一定程度上抑制工业企业复苏。