疫情爆发后首次跨越基线，经济活动回到正常水平

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2020年6月30日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.06，为疫情爆发后新高。YHEI在6月22日首次达到基线（2019年均值），并在之后的绝大部分时间位于基线上方，意味着从整体上经济活动已经回到了正常水平。

过去一周YHEI上升了0.05，指数在过去一个月上升了0.15，年内下跌了0.12。在二季度YHEI上升了0.34，为有数据以来的最大季度涨幅。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

该指数分项指标方面，上周“商品房销售指数”大幅上升0.33至1.59，创下有数据以来的最高水平，该指数月内上升0.41，二季度上升0.68，年内上升0.17。“进口干散货运价指数”也是推动近期YHEI上升的重要分项指数。“进口干散货运价指数”在疫情爆发后首次回到基线上方（6月30日为1.01），在过去两周从0.77上升到了1.01，该指数近期的快速回升意味着贸易已从低位持续复苏。但是考虑到2月以来运价持续低迷，整体运力有所削减，因此可能无法准确反映实际贸易状况。

 “8城地铁流量指数”6月30日为0.78，在过去的一周下降了0.03，在过去的一个月上升了0.05，二季度上升了0.27，年内下跌了0.29。值得注意的是，“8城地铁流量指数”中的样本城市并不包括6月中旬出现疫情反弹的北京，即便是考虑了端午假期的因素，该指数的回升依旧乏力，显示出经济结构性的问题仍然存在。