工业生产已经恢复 制造业投资仍然疲弱 | 高频看宏观

2021-04-19 14:38:44
2021年4月14日,第一财经中国高频经济活动指数(YHEI)为1.27,相比一周前下降0.04,其中,4月11日达到有记录以来的最高值1.33,整体来看,经济活动仍然处于较高水平。

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2021年4月14日,第一财经中国高频经济活动指数(YHEI)为1.27,相比一周前下降0.04,其中,4月11日达到有记录以来的最高值1.33,整体来看,经济活动仍然处于较高水平。

图1 中国高频经济活动指数

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来源:第一财经研究院

钢铁价格小幅回落,唐山钢坯价格在截至4月14日的一周下跌1.98%,过去一个月以来上涨了11.51%,年内上涨27.98%。水泥价格继续小幅回升,水泥指数在过去一周上涨1.99%,过去一个月上涨5.84%,年内下跌0.88%。煤炭价格指数在过去一周以来下跌了0.34%,过去一个月以来上涨1.21%,年内上涨0.34%。

截至4月14日的一周,央行通过公开市场净投放资金100亿元。银行间隔夜利率在截至4月14日的一周下跌2个基点,过去一个月以来上涨2个基点,年内上涨32个基点。七天回购利率在过去一周上涨8个基点,过去一个月以来下跌1个基点,年内下跌6个基点。

国家统计局4月16日公布了一季度经济数据,初步核算一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%。一季度经济高增长与上年低基数、员工就地过年工作日增加等不可比因素有关;从2019-2020年平均增长(5.0%)来看,一季度国民经济呈现持续稳定恢复态势。

从生产端看,一季度,全国规模以上工业增加值同比增长24.5%,环比增长2.0%;两年平均增长6.8%。其中,3月份规模以上工业增加值同比增长14.1%;环比增长0.6%,工业生产已经基本恢复到疫情前的趋势。从需求端来看,消费和投资等主要内需指标尚未恢复到疫情之前的水平。一季度全国固定资产投资同比增长25.6%,比2019年一季度增长6.0%,两年平均增长2.9%。其中制造业投资仍不容乐观,一季度制造业投资同比增长29.8%,两年平均下降2.0%,处于收缩区间。消费端仍显疲弱,在一系列措施的刺激下,一季度社零环比仅增长1.9%,两年平均增长仅4.2%,远低于疫情前的8%。消费疲弱与收入增速有关,今年一季度全国居民人均可支配收入同比名义增长13.7%,低于GDP同比增速。


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