长债收益率回落，央行打破人民币单边升值预期

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截至2021年5月28日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.2，与前一周持平；指数年内下降0.59。从各指标对指数变化的贡献度来看，上周货币市场利率上行与信用风险下降对指数的影响互相抵消。

上周，受月末因素影响，货币市场利率以及短端国债收益率均有所上升。其中，R007与DR007均值分别上升16.1bp和8.43bp至2.36%和2.24%，两者均略高于2.2%的政策利率；1月期、3月期以及1年期国债收益率的周内升幅分别为7.23bp、7.35bp和8.28bp。

与一个月前相比，国债收益率曲线呈现短端利率平稳、长端利率下降的格局，其中10年期、20年期及30年期国债收益率在过去一个月下降幅度达到11-12bp，这表明市场对于国内通胀压力的担忧有所减缓，机构对于长债的配置有所增加。

近期，人民币兑美元呈现强势行情，5月31日，美元兑人民币汇率降至6.36。同日，央行发布公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。央行此举将有助于打破人民币单边升值预期，形成人民币兑美元的双向波动态势。