制造业内需稳健恢复，综合PMI扩张放缓 | 高频看宏观

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来源：第一财经研究院

近期钢铁价格持续回升，唐山钢坯价格在截至6月29日的一周上涨了1.24%，过去一个月上涨了2.72%，今年以来上涨了29.55%。水泥价格持续下跌，在截至6月29日的一周下跌了0.87%，过去一个月下跌了7.13%，今年以来下跌了4.83%。动力煤价格保持增长势头，过去一个月来上涨了4.21%，今年以来上涨了10.09%。

截至6月29日的一周，央行通过公开市场净投放800亿元。银行间隔夜利率在截至6月29日的一周下跌55个基点，过去一个月来下跌37个基点，今年以来上涨31个基点。七天回购利率过去一周上涨80个基点，过去一个月来上涨75个基点，年内上涨55个基点。

根据国家统计局公布的数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.90%，较上月回落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续扩张态势。从细分指标来看，6月生产指数为51.90%，仍位于景气区间，但比上月回落0.8个百分点，表明制造业生产扩张步伐有所放慢；新订单指数为51.50%，比上月上升0.2个百分点，同时新出口订单指数为48.10%，比上月回落0.2个百分点，连续两个月处于收缩区间，外需降温仍在持续，但内需稳健恢复，总需求回暖受到内需的支撑；主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降，分别为61.20%和51.40%，低于上月11.6和9.2个百分点，近期“保供稳价”政策效果显现。从企业规模来看，6月大、中型企业PMI分别为51.70%和50.80%，低于上月0.1和0.3个百分点，继续保持在扩张区间；小型企业PMI为49.10%，高于上月0.3个百分点，小型企业经营仍有压力。

6月份，非制造业商务活动指数为53.50%，较上月回落1.7个百分点，非制造业扩张力度有所减弱。分行业看，6月建筑业商务活动指数为60.10%，与上月持平；服务业商务活动指数为52.30%，低于上月2.0个百分点，受部分地区疫情反复的影响，服务业相关活动的放缓是导致非制造业PMI下降的主要因素。

6月份，综合PMI产出指数为52.90%，比上月回落1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。