长端国债收益率持续走低，政策加码支持中小微企业融资

下载报告全文

截至2021年9月3日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.41，较前一周上升0.11；指数年内下降0.85。从各指标对指数变化的贡献度来看，上周资金面指标整体指向宽松，而债券市场指标整体指向紧缩。具体来看，上周R001、R007和DR007利率均下行8-9bp，DR007降至政策利率2.2%以下。从信用债角度来看，上周由于国债收益率下行而信用债收益率上行，导致各品种信用债与国债之间的利差走阔，走阔幅度达到7-10bp。

从国债收益率的年内走势来看，由于delta病毒拖累全球经济复苏进程，当下市场的通胀预期较年初有所减弱，因此长端国债收益率较年初下降幅度明显。具体来看，3月期和6月期国债收益率年内分别下降22.45bp和33.16bp；5年期、10年期和30年期国债收益率的年内下降幅度分别为28.87bp、31.02bp和33.16bp。

从金融政策方面来看，年内为帮助更多中小微企业达成融资需求，监管当局在信贷、债券融资及股权融资领域均有所发力。9月1日，国务院召开常务会议，提出今年再新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款，推动银行更多发放普惠小微信用贷款。9月3日,证监会官方网站发布消息，就北京证券交易所（下称“北交所”）有关基础制度安排向社会公开征求意见。北交所的基础制度立足服务创新型中小企业的市场定位，总体平移新三板精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资者适当性管理要求，形成了一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。