第一财经首席经济学家月度调研（9月）

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一、信心指数：预测均值49.32 微幅回升

调研结果显示，2015年10月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为49.32，较上月信心水平（49.21）有所回升。其中，兴业银行、光大证券和中国银行给出了最大值50，汇丰银行给出了最小值48。

9月中国制造业PMI为49.8%，比8月微升0.1个百分点，财新制造业PMI初值继续下跌0.3个百分点至47.0%，双双徘徊在荣枯线以下，显示当前我国内外需仍较为疲软，稳增长任重道远。

海通证券首席经济学家李迅雷表示，9月财新制造业创新低，中观层面也是风声鹤唳，9月工业经济回落几成定局，因此下调3季度GDP增速至6.6%。

光大证券的首席经济学家徐高认为，经济下行压力持续存在，作为生产面高频指标的六大发电集团耗煤量同比由升转跌，由8月同比上涨4.8%转为9月的同比下跌7.1%，显示生产面疲弱态势加剧。虽然宽松政策推动房地产销售等需求面有所回暖，但向生产面传导机制并不顺畅，经济依然维持疲弱格局。

在汇丰银行首席经济学家屈宏斌看来实体经济仍在下行通道。房地产投资企稳的前提下，投资仍可能保持相对平稳。近期出台的提振基建投资等政策措施有助于稳投资并对明年上半年增速构成一定支撑。四季度GDP可能小幅回暖。

兴业证券首席经济学家王涵则认为，上半年拖累经济的地产、去库存、债务滚动等因素在三季度减弱，再考虑到政府可能的稳经济措施，经济在四季度或将阶段性企稳。