CBNRI对话朱民：G20应聚焦全球金融架构

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在刚刚过去的春节，全球股市可谓“哀鸿遍野”，避险资产价格大涨。其实自去年以来，全球频繁、短促、传播极快的巨幅金融市场波动就令人印象深刻，而根据国际货币基金组织(IMF)的最新测算，去年美股（标普500指数）的波动创下1929年来的最高值，而这可能就是2016年全球市场的“新常态”。

在不久前闭幕的2016年冬季达沃斯论坛期间，如何应对这种“新常态”也成为了被热议的话题。IMF副总裁朱民在论坛期间接受《第一财经日报》专访时表示，除了美股之外，日元对美元创下上世纪70年代美元对黄金脱钩以来的最高波动，风险指数VIX的波幅接近于2008年危机时期的水平，“这都是去年我们记录到的一系列大幅波动，今年预计还会继续。”

究其原因，朱民指出，“今年引发市场波动的大背景是，在利率水平上升时，经济增长水平并没有跟上，从而反映为估值相应下降，这也引发了全球市场的一系列调整。”他表示，在过去几年宽松政策的支持下，市场发展飞快，所以当前处于调整过程，因此如有意外事件发生，就很容易导致调整幅度加大，通过全球化的链接把波动迅速传播到全球。

此外，随着央行此前发布包括13种货币的CFETS人民币汇率指数(观察人民币汇率主要看一篮子货币而非美元)，进入1月以来人民币的较大幅贬值引发了全球恐慌。对此，朱民也表示，“不可触摸的金融信心传播也是很重要的方面，全球对于中国的调整过度反应，但如果中国加强与全球的沟通，说明中国未来的方向，这就可以尽量减少这方面的波动。”央行通过一定的干预来维持宏观金融稳定，这是宏观审慎的一方面。同时，朱民认为，中国央行的新汇改是关键且正确的一步。

谈及中国主办的2016年G20峰会，朱民表示，中国政府提出重新考虑全球金融体系架构的概念，由此恢复了曾经建立又被暂停的全球金融架构工作小组。这涉及很多方面，例如全球如何管理资本流动，如何加强全球金融安全网络的建设，这非常符合当前全球宏观金融波动加大的现实，有望得到G20多数国家的支持。