市场结构与猪周期

第一财经研究院 2017-06-14 13:25:00
与美国相比,中国养猪行业供应端的碎片化一定程度上加剧了猪肉价格的波动,是形成所谓的“猪周期”的重要原因。

尽管中国人口仅为世界的1/5,但猪肉消耗已占据全球的一半,中国年人均猪肉消耗已从上世纪80年代的12kg上涨到44kg。 

 

图1 猪肉价格指数

 

 

 

 

 

 

 

 

 

来源:美国农业部,Rabobank,Economist 

 

中国养猪行业中20%的市场份额被“小作坊”占据(2015年)。“小作坊”对价格更加敏感,与美国养猪行业相比,供应端的碎片化一定程度上加剧了猪肉价格的波动,是形成所谓的“猪周期”的重要原因。

 

图2 中国碎片化的养猪场

 

 

 

 

 

 

 

 

 

来源:美国农业部,Rabobank,Economist 

 

尽管政府通过一系列手段去稳定猪肉价格,包括年内将推出的猪肉期货合约方便生产者对冲猪肉价格波动。但这并不足以解决“小作坊”带来的所有问题。或许只有 “小作坊”市场份额减小,大型养猪场主导市场,如此强烈的猪周期才可能结束。 

 

图3 美国猪场数与库存头数

 

 

 

 

 

 

 

来源:USDA

 

 

 

 

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