整理:李昉琦/第一财经研究院研究员
高盛在上周五发布报告预测2020年美国GDP将下降3.8%,其中第二季度GDP(季调年化)将大幅下降24%,将为战后最大程度的季度经济下滑。高盛对2020年各季度的GDP增速预期分别为-6%、-24%、12%、10%,并预计未来几个季度失业率将从3.5%升至9%。这些预测已经考虑了财政刺激政策的影响。
图1 第二季度经济活动停止,随后逐渐恢复
来源:Glodman Sachs Global Investment research
从时间来看,4月份GDP下跌的幅度最大(下降近10%),之后新冠疫情对经济的影响将逐渐减弱。从高盛的预期来看,疫情对于企业与个人的影响会覆盖整个2021年。
图2 新冠疫情在4月对GDP影响最大
来源:Glodman Sachs Global Investment research
从行业来看,制造业活动收缩的幅度比预期更大。在2月份的数据中,纽约帝国制造业指数与费城制造业指数直线下滑,表明三月份制造业生产将进一步下滑。根据高盛之前的模型,制造业受到打击,应归咎于供应链的中断,而随着因疫情扩散,大型汽车制造工厂的因工人对疫情的恐惧而关闭。高盛预计4月份美国制造业产出水平将下降20%。
在服务消费中,3月中到4月底预期跌幅最大的是定制旅游和博彩,跌幅预计达90%和85%;而对GDP影响最大的行业为“酒店、餐饮与汽车租赁”,将对当期GDP产生3.1个百分点的负面影响。上涨的行业只有医院和门诊服务。
图3 美国服务业中各子行业对GDP影响(3月中至4月底)
来源:Glodman Sachs Global Investment research
对于失业率,高盛从产出缺口、借鉴卡特里娜飓风影响与分行业分析三个角度分别作了测算。综合结果显示,未来几个季度失业率将上升5.5个百分点,从3.5%升至9%。不过高盛指出,具体公布的失业率可能会更小,因为美国劳工部并不统计那些没有主动找工作的人,比如在卡特里娜飓风期间,那些不能出门找工作的人并未被计入失业人数。
第一财经研究院自2020年2月起发布新冠疫情观察专栏,通过跟踪疫情动态与经济数据变化,全面展现新冠疫情在全球进展状态与各国治理方式的演化并分析其对经济活动的影响。
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