信用债市场巨震，央行超额续作MLF | 第一财经金融条件指数（YFCI）

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截至2020年11月13日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.25，较前一周下降0.03；指数在过去一个月上升0.28，年内下降0.55。

上周，信用债市场面临巨震。11月10日晚间，永煤集团公告违约，由于其煤炭业务盈利尚可，虽经营现金流仅能勉强覆盖利息和维持性资本开支，但其账面货币资金充足，因此永煤违约仍大幅超出市场预期。违约发生后，11月11日至12日，多只地方国企债券暴跌。

除二级市场动荡外，一级市场的债券发行同样受到影响。11月11日至12日，10只以上债券取消发行。永煤违约事件影响了一系列地方国企和城投企业的再融资能力。

受税期及信用债市场震荡等因素影响，上周货币市场出现显著流动性紧张局面，银行间市场利率呈现单边上升趋势。11月13日，R007与DR007分别升至3.36%以及2.61%，R007已突破利率走廊上限。

为缓解货币市场流动性紧张局面，11月16日央行超额续作MLF8000亿元，以对冲15日到期的2000亿MLF，这也使得年内降准的概率有所降低。