中国债券市场需要更多“违约” | 中国观察
2020-12-02 12:38:47 柯马克(Mark Kruger) 关键字: 债券违约

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对中国企业债市场而言,11月份并不平静。三起备受关注的违约事件在这个价值4.2万亿美元的世界第二大债券市场中引发动荡。由于投资者重估风险并为未来市场的走向感到不安,债券价格普遍下跌。

据近期彭博社的一篇报道,截至11月24日中国企业债年内违约金额共计1040亿(折合160亿美金),这是企业债券违约金额连续第三年超过1000亿。

在这场中国债券市场恐慌中,需要着重指出的是:中国债券市场整体违约率其实并不高。图1显示的是,虽然中国企业债违约率在2017年之后显著上升,但近年来企业债违约金额只占债券余额的0.5%,这约为美国三分之一的水平。

图1 违约企业债券占未偿债券余额的百分比
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来源:彭博社、美国证券业与金融市场协会、标准普尔、万得信息、第一财经

既然今年市场违约率水平无论是从历史上还是国际上看都不算高,那为什么市场会如此担忧呢?


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