社融增速连续两个月下降,央行新增3000亿支小再贷款额度
2021-09-17 16:14:37

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2021年8月,第一财经研究院中国金融条件月度指数为-1.11,较前一月下降0.05,指数年内下降0.28。

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从各指标对指数变化的贡献度来看,8月资金面与信用债市场指标均对指数下行起到了正面的推动作用,8月贷款利率下行以及贷款与存款利率之间的利差走弱同样拉动金融条件指数下行,而8月股指走低以及社融和M2增速弱于7月均在一定程度上使金融条件有所收紧。
从资金面来看,8月R007均值为2.23%,基本与7月持平;8月R007与R001的差值均值为16bp,较7月的21bp下降5bp。
从债券市场来看,8月国债收益率曲线较7月更为平坦,这主要是由于Delta病毒变异弱化了市场对于后续经济复苏以及通胀走高的预期,长端国债收益率月内下行幅度明显。具体来看,8月10年期、20年期以及30年期国债收益率均较7月下降11-13bp。从信用债市场来看,年内宽信用的政策效果显著,根据兴业研究的数据,8月产业债与城投债的信用利差分别较7月下降6.31bp和11.56bp。
从股票市场来看,8月上证综指平均指数点位为3494点,较7月的3513平均点位下降约19点,同时8月AH溢价指数由7月的139下降至138。
从信贷市场来看,8月新增社融为2.96万亿元,大幅高于7月的1.06万亿元,但与去年同期相比,同比少增6253亿元。其中,表内贷款、影子银行以及直接融资分别较去年同期少增1551亿元、1768亿元和3480亿元。

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