资金面边际收紧，股债风险偏好回升

2022-03-31 12:27:04

在3月14日至3月18日的当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.93，较前一周上升0.04，指数年内上升0.28。

从各指标对指数变化的贡献来看，上周货币市场利率以及信用债收益率上升是拉动指数上行的主要因素，资金面的变化和信用风险上升对指数上行的贡献度分别为20.67%和90.05%，股市对指数上行的贡献度的为-10.72%。

从资金面来看，上周R007与DR007均值分别上升11.42bp和2.36bp至2.24%和2.1%，央行于上周最后两天交易日扩大7天逆回购投放量分别至800亿元和300亿元。

从债券市场来看，上周政府部门债券与金融部门债券发行环比回升，非金融企业部门债券发行环比下降。利率债方面，短端国债收益率受资金面紧张影响而上行，中长端国债收益率基本保持平稳。信用债方面，上周AAA级与AA级信用债收益率以及收益率与国债之间的利差普遍上行。

从股市来看，上周上证综指与中小板指数的每日跌幅有所收窄，创业板指数的每日变化由跌转升，股指每日变化的波动率下降。

中国金融条件指数

由第一财经研究院自主编制，是一个衡量中国融资条件、融资可得性以及宏观金融松紧程度的综合指标，以期为观察中国宏观金融环境提供新的视角和度量工具。