月末资金面紧张，债市风险偏好回暖

刘昕 2022-04-13 12:30:57

在3月28日至4月1日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.65，较前一周上升0.31，指数年内上升0.55。

在3月28日至4月1日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-0.65，较前一周上升0.31，指数年内上升0.55。

从各指标对指数变化的贡献来看，季末金融机构资金面紧张是拉动指数上升的主要因素，资金面紧张对指数上行的贡献度为119.21%，债券市场变化对指数上行的贡献度为-25.27%，股市变化对指数上行的贡献度的为6.06%。

从资金面来看，上周主要货币市场利率上行，R007与DR007均值分别上升48.71bp和6.91bp至2.83%和2.16%。央行上周逆回购投放规模维持在高位，前4个交易日每日投放7天逆回购达1500亿元。

从债市来看，上周债券净融资额环比减少，这主要是由于月末政府部门债券和金融部门债券净融资额较前一周下降约50%左右。从债券收益率来看，上周信用债收益率普遍下行。

从股市来看，上周股指各交易日涨跌不一，股指风险溢价窄幅震荡。股市日均成交量降至1万亿元以下，整体市盈率依然保持在较高位置。

中国金融条件指数

由第一财经研究院自主编制，是一个衡量中国融资条件、融资可得性以及宏观金融松紧程度的综合指标，以期为观察中国宏观金融环境提供新的视角和度量工具。