3月社融超预期，实体融资呈上升趋势

何啸,刘昕 2022-04-18 12:18:31

2022年3月，第一财经研究院中国金融条件月度指数为-1.0，较上一月上升0.13，指数年内下降0.11。

从各指标对指数变化的贡献度来看，3月资金面收紧和信用溢价上升是造成指数上行的主要因素。资金面紧张对指数上行的贡献度为58.3%，债券市场变化对指数上行的贡献度为87.8%，股市变化对指数上行的贡献度的为-17.1%，银行信贷变化对指数上行的贡献度为-29%。

从历史数据来看，目前金融条件指数仍处于宽松区间，并且是历史较低位置。从往年的历史低位来看，今年3月相较于2009年7月的-1.69、2016年8月的-0.90以及2020年5月的-1.41分别上升0.69、下降0.79以及上升0.51。

中国金融条件指数

由第一财经研究院自主编制，是一个衡量中国融资条件、融资可得性以及宏观金融松紧程度的综合指标，以期为观察中国宏观金融环境提供新的视角和度量工具。