工业企业利润增长放缓,盈利能力有所增强 | 高频看宏观
2022-06-07 15:27:26 马绍之

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2022年5月31日第一财经中国高频经济活动指数(YHEI)为0.91,相比一周前下降0.07。整个5月,YHEI平均值为0.89,略高于4月的0.88。在截至5月31日的一周里,“30城市商品房销售指数”上升0.12,最近两周累计上升0.21;“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别下降0.12和0.27,是指数下降的主要原因。

图1 中国高频经济活动指数
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来源:第一财经研究院

近期钢铁和水泥价格继续下降,唐山钢坯价格在截至5月31日的一周下降了0.45%,过去一个月下降6.12%,较去年同期下降了11.00%。水泥价格指数在截至5月31日的一周下降了2.28%,过去一个月下降了5.35%,较去年同期上涨了0.96%。动力煤价格与过去一个月水平保持一致,较去年同期上涨了18.93%。

截至5月31日的一周,央行通过公开市场净投放资金为0。银行间隔夜利率在截至5月31日的一周上涨32个基点,过去一个月来下跌22个基点,较去年同期下跌了72个基点。七天回购利率过去一周上涨22个基点,过去一个月来下跌16个基点,较去年同期下跌79个基点。
近日国家统计局公布数据,1-4月份,全国规模以上工业企业利润总额为26582.3亿元,累计同比增长3.5%,较1-3月增速放缓了5.0个百分点,增速为2020年12月以来的最低值;而利润率则达到了6.35%,已连续两个月有所走高。具体来看,1-4月,营业收入增速较1-3月放缓了3.0个百分点,累积同比增长9.7%。在营业收入受到各地疫情散发等因素影响的情况下,1-4月每百元营业收入中的成本和费用分别为84.30元和7.97元,成本较上月有所增加,但费用为2017年12月后的最低值,助力了利润率的走高。
1-4月,各行业利润增速依然有较明显的差距,其中采矿业累计同比增长145.9%,较1-3月增速放缓了1.9百分点,增速再次回落;电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比降低了29.3%,已连续两个月下降速度减慢;在疫情等因素的影响下,制造业下降速度再次加快,从1-3月同比下降2.1%加速至1-4月下降8.3%。虽然利润增速有所差异,在原材料价格增长放缓和费用降低等因素下,各行业企业的利润率近两个月持续走高,分别达到25.23%、3.83%及5.47% ,盈利能力有所加强。
随着本土疫情趋缓和,5月主要工业企业下行压力有所缓解,这将有望带动企业收入、利润增速企稳反弹。根据国家统计局公布的制造业PMI数据,5月份指数回升至49.6%,较4月增加了2.2个百分点,景气水平有回升的态势。具体来看,5月,新订单指数和新出口订单指数分别从上月的42.6%、41.6%上升至48.2及46.2%。在需求收缩的幅度减小的影响下,生产活动也有所改善,当月生产指数为49.7%,虽然还在收缩区间,但降幅开始变小。从业人员指数较上月也上升了0.4个百分点至47.6%。


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