如何看待国企的低利润率? | 中国观察
2022-07-18 10:17:59 柯马克(Mark Kruger)

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近几十年来,国企的盈利能力一直低于私企。2021年,国有工业企业的资产规模达52万亿元。这些资产创造了2.3万亿元的利润,资产收益率(ROA)为4.4%。相比之下,私营工业企业拥有90万亿元资产,资产收益率达到7.2%。

如果国企能够实现7.2%的资产回报率,其利润将达到3.7万亿元。国企赚到的实际赚到的利润之间相差1.4万亿元,占国民生产总值(GDP)的1.3%。在经济增长5%-6%的情况下,国企拥有的未充分发挥的潜力似乎相当明显。

国企的盈利能力低于私企的一个原因是,它们更多地涉足重资产业务。图1显示了工业企业中国企和私企在资产分布上的巨大差异。国企的大部分资产投资于公用事业,31%的资金用于电力的生产和供应。考虑到电网和发电厂的规模,这确实是一个沉重的资产负担。国企还有5%的资产用于水和天然气供应,这也需要建设和维护庞大的网络。私营部门只有6%的资产在公用事业领域。

图1 工业企业资产分布情况
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