10月制造业缓慢恢复，大型企业PMI继续处于扩张区间 | 高频看宏观

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2022年11月1日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.85，相比10月25日下降0.04。指数10月均值为0.90，高于9月的0.87。在截至11月1日的一周里，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别下降0.23和0.09，“30城市商品房销售指数”连续3周上升，至0.82。

图1 中国高频经济活动指数

本周钢铁价格维持下降趋势，唐山钢坯价格在截至11月1日的一周下降了5.5%，过去一个月下降了7.3%，较去年同期下降了30.0%。水泥价格也开始回落，在截至11月1日的一周下降了0.38%，过去一个月上涨了1.51%，较去年同期下降了27.58%。动力煤价格过去一个月以来保持不变，较去年同期下降了11.45%。

截至11月1日的一周，央行通过公开市场净投放资金为4490亿元。银行间隔夜利率在截至11月1日的一周上升5个基点，过去一个月下降25个基点，较去年同期下降10个基点。七天回购利率过去一周下降35个基点，过去一个月以来下降21个基点，较去年同期下降35个基点。

国家统计局近日公布了采购经理人指数。10月，制造业PMI为49.2%，较上月下降了0.9个百分点，在上月处于荣枯线以上后，再次回到收缩区间，制造业缓慢恢复。按企业规模来看，大型制造业企业与中、小型企业PMI产生分化，大型制造业企业PMI已连续3个月处于扩张区间，10月该指数为50.1%；中、小型企业该指数分别为48.9%和48.2%，此类企业复苏压力较大。从分项指标来看，10月，新订单指数为48.1%，较上月下降了1.7个百分点，制造业市场需求依然不足导致当月生产活动没有再延续上月的扩张趋势，生产指数较上月回落1.9个百分点至49.6%，从业人员指数也因此降低至48.3%。价格方面，10月，补库存的需求带来了主要原材料购进价格上涨的压力，其指数较上月上升2.0个百分点至53.3%；出厂价格则延续了今年5月以来下降的趋势，其指数为48.7%，制造业企业盈利能力可能会受到一定影响，10月其每百元营业收入中的成本或继续上升。

10月，非制造业商务活动指数为48.7%，今年5月以后再次处于收缩区间。分行业来看，建筑业PMI由上月60.2%降至58.2%。具体来看，建筑业新订单指数为48.9%，较上月下降了2.9个百分点，建筑业市场需求收缩也导致当月销售价格的下降，当月销售价格指数较上月下降了2.2个百分点至49.8%。服务业方面，受疫情影响，10月服务业PMI为47.0%，较上月下降了1.9个百分点。