主要城市地铁流量开始回升，11月内资企业拉动固定资产投资增长 | 高频看宏观

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2022年12月13日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.73，相比12月6日上升0.04。在截至12月13日的一周里，所有正向指标均有所上升，但仅有“进口干散货运价指数”高于基点，而“30城市商品房销售指数”仍处于0.70左右的较低水平。

本周唐山钢坯价格持续上升，在截至12月13日的一周上涨了3.03%，过去一个月上涨了6.86%，较去年同期下降了13.63%。水泥和动力煤价格持续下降。水泥价格在截至12月13日的一周下降了1.67%，过去一个月下降了3.91%，较去年同期下降了23.74%。动力煤过去一个月来下降1.08%，较去年同期下降了1.61%。

截至12月13日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1760亿元。银行间隔夜利率在截至12月13日的一周上升2个基点，过去一个月下降63个基点，较去年同期下降100个基点。七天回购利率过去一周上升15个基点，过去一个月来下降4个基点，较去年同期下降40个基点。

国家统计局公布11月经济数据。消费方面，11月社会消费品零售总额为38615.0亿元，同比下降5.9%，较上月增速放缓了5.4个百分点。累计来看，在疫情和“双十一”电商活动等因素影响下，11月累计网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比重继续增长至31.21%。受当月出行人数较少影响，居民线下消费需求依然不足。从高频指数来看，11月“8城市地铁流量指数”基本呈持续下降的趋势，由11月1日的0.74下降至11月30日的0.50。12月，在《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（即“新十条”）出台后，出行指数小幅回升至0.68（12月13日），但依然处于较低水平，线下消费的恢复可能还需要一些时间。

投资方面，1-11月固定资产投资完成额为520043.0亿元，同比增长5.3%，较上月累计增速放缓了0.5个百分点。1-11月内资企业和港、澳、台商投资企业固定资产投资完成额分别同比增长5.5%和1.0%。自今年8月以来，拉动固定资产投资完成额增长的主要是内资企业。当月，房地产开发投资完成额累计同比下降9.8%。近几个月新房销售仍处于低位，住宅类商品房待售面积累计同比增速持续增长，房地产需求未见明显改善，这也在一定程度上影响企业的投资行为。

贸易方面，根据海关总署数据，11月贸易差额为698.4亿美元，同比增速由上月的0.89%下降至-2.00%。

分产业来看，11月工业增加值同比增长2.2%，增速较上月放缓了2.8个百分点。其中，当月采矿业增加值同比增长5.9%。而在制造业生产活动减少（11月生产PMI为47.8%）的情况下，制造业增加值同比增速较上月放缓了3.2个百分点至2.0%；电力、燃气及水的生产和供应业则同比下降1.5%，为2020年3月后首次处于负增长水平。第三产业方面，11月服务业生产指数同比下降1.9%，随着之后居民出行增多，该指数的同比增速预计将有一定回升。