1-6月工业企业营业收入累计同比回落，营运能力稳中有升 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2023年7月25日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.84，较7月18日上升了0.01，指数在周内呈上升走势。在截至7月25日的一周，正向指标，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”继续走低，周内均下降了0.08；“30城市商品房销售指数”则延续了上周走势，在周内上升了0.12至0.63，拉动了本周YHEI增长。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周唐山钢坯价格继续回升，钢铁价格在截至7月25日的一周上升了3.40%，较过去一个月上升4.29%，较去年同期上升了2.82%。水泥及动力煤价格则持续走低。水泥价格在截至7月25日的一周下降了0.76%，过去一个月下降了6.40%，较去年同期下降了21.73%。动力煤价格月内下降了0.69%，较去年同期下降了2.32%。

截至7月25日的一周，央行通过公开市场净投放资金为470亿元。银行间隔夜利率在截至7月25日的一周下降2个基点，过去一个月上升22个基点，较去年同期上升52个基点。七天回购利率在过去一周上升17个基点，过去一个月上升15个基点，较去年同期上升35个基点。

国家统计局公布数据，1-6月，全国规模以上工业企业利润总额为33884.6亿元，累计同比下降16.8%，降幅较1-5月缩小了2.0个百分点，今年以来降幅持续缩小。

1-6月，各属性工业企业盈利情况分化。私营工业企业利润总额同比降幅较1-5月缩小了7.8个百分点至13.5%，有显著改善；股份制工业企业和外商及港澳台商工业企业则分别较1-5月增幅分别缩小了2.3和0.8个百分点；国有控股工业企业累计利润同比降幅较上月扩大了3.3个百分点至21.0%。

受当月工业品出厂价格指数同比和环比均有所下降影响，工业企业营业收入累计同比增速由上月的0.1%下降至-0.4%，时隔两个月再次进入负增长区间，对当月盈利情况有一定拖累。从企业的盈利能力来看，1-6月，在工业品生产者购进价格指数累计同比降幅较1-5月扩大了0.7个百分点的情况下，累计每百元营业收入中的成本较1-5月有所下降，营业收入利润率达到5.41%，较1-5月增长了0.22个百分点，盈利能力有所提升，是利润总额累计同比降幅继续缩小的主要原因。

分行业来看，6月，上游采矿业累计营业收入利润率再次回落至22.71%，为今年年初以来的最低值；制造业和电力、热力燃气及水生产和供应业累计营业收入利润率则在年内持续走高。从营运能力来看，1-6月，采矿业及制造业的产成品周转天数和应收账款平均回收期均较1-5月有所减少，显示这些行业的工业企业营运能力均有所提升；电力、热力、燃气及水的生产和供应业的上述两指标则均与1-5月保持一致。

三、一周数据（2023.7.19-2023.7.25）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡  第一财经研究院研究员

实习生  金润雅