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投资弱消费强，经济结构或恢复至疫情前的状态 | 热点观察

根据统计局公布的最新数据，一季度不变价GDP同比增速为4.5%，季调后的环比增速为2.2%。由于一季度通胀偏弱，平减指数偏低，仅为0.45%，一季度名义GDP同比增速约为4.95%。

3月，新增社融达到5.38万亿元，较去年同期增加7235亿元。即使考虑了季节性因素，3月新增社融在过去5年里也处于较高水平。

美国国际贸易委员会（USITC）最近发布了一份报告，内容是关于前总统特朗普加征关税带来的经济影响。该委员会是联邦政府的一个准司法机构，具有独立性和非党派性质。

这些事件背后更深层次的原因在于过去10余年美国金融风险的不断积累：一方面，流动性极度宽松下，资产价格大幅上涨导致金融市场风险积累。另一方面，监管有所放松导致金融机构风险积累。

中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

今年政府工作报告提出5%左右的GDP增速目标，体现出政府相对稳健和务实的态度。

2月新增社融达到3.16万亿元，超季节性大增，较去年同期增加1.94万亿元。从主要分项来看，新增人民币贷款1.82万亿元，新增政府债券融资8138亿元，是拉动社融大增的主要因素。

2月制造业PMI全面好转，较1月上升2.5个百分点至52.6%。其中一些关键指标，如新订单、生产、从业人员、经营预期等均超过50%荣枯线。作为首个公布的2月重要经济数据，制造业PMI数据释放出我国经济有力复苏的积极信号。

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