中国老龄化现状及趋势（2015特别版）

2015年12月21日，由CSA和第一财经联合发起的 “中国老龄化：机遇与挑战”主题论坛在位于华盛顿的国际货币基金组织会议厅举行，第一财经研究院院长、《第一财经日报》副总编杨燕青主持了本场论坛。参与讨论的嘉宾包括IMF中国执董金中夏博士、世界银行人类发展部副总裁余晓晴、IMF高级经济学家丁鼎、世界银行高级经济学家Nithin Umapathi、CIC海外医疗创新基金首席代表Shanshan Xu。中国的老龄化究发展会有多快多严重，会对未来的中国造成何种影响，以下的九张图将诠释这场会议的精髓。

 

图一：2010年各国家及地区65岁以上人口数量（单位：千人）

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

中国老年人（定义65岁以上）数量正大幅增加，老年人数量在2010年的时候已经达到了1.13亿人，占总人口8%，而OECD国家全部老年人加一起也不过1.26亿。不仅仅是中国，整个东亚及太平洋地区（EAP）的老年人数量都可能大幅增长。

 

图二：各国65岁以上老年人占比从7%增长到14%所需要的年份及起始年份

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

如果将65岁以上人群占比达到14%作为衡量老龄化的标准，英国、法国、日本、美国四个国家已经步入老龄化社会。各国老龄化进程时间（从老龄人口占比从7%过14%）都不相同，法国用了115年，而日本只用了25年。亚洲国家老龄化进程普遍较快，预计中国只需要25年时间老龄人口就将从7%上升到14%。

 

图三：2010-2040年的劳动年龄人口（15至64岁）的预期变化

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

EAP中的经济较发达国家（包含中国）正面临劳动年龄人口减少的问题，而经济欠发达国家的劳动年龄人口将迎来增长。在2010年到2040年这30期间，中国将由人口红利（Demographic Dividend）转变为人口税赋（Demographic Tax）。

 

图四：2010、2030、2050年的劳动年龄人口占比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：United Nation

 

目前中国劳动年龄人口（Working Age）占比（2010年约65%）仍较高，但该比例很快将会下降，预计2050年劳动力人口占比将下降至55%。日本、韩国、新加坡、香港、澳大利亚和新西兰等国家和地区的老龄化情况将更严重。。日本2050年的劳动年龄人口比例仅为45%。不过印度的劳动年龄人口占比将会上升，2030年该国劳动年龄人口占将增至60%左右并在之后的二十年维持在略高于60%的水平。

 

图五：1980-2010年人均GDP（纵轴）与老龄人口抚养比（横轴）的关系

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

老龄化的另一个指标就是老龄人口抚养比（老龄人口相对于劳动力人口的比例），该指标和人均GDP呈现明显正相关关系，但这并不意味着老龄化会导致经济增长，更好的解释是共同的原因导致了经济增长和老龄化。虽然各国趋势类似，但其曲线斜率与所处的位置同样需要引起关注。从图中可以看出，在同样老龄人口抚养比（2010年）的背景下，中国的人均GDP相对于能对标的国家而言是最低的，甚至低于印尼的水平，这彰显了中国老龄化对于经济的压力。因为经济越发达（人均GDP越高）越能承受高的老龄人口抚养比。

 

图六：1985-2012年国内储蓄率（纵轴）与受供养人口比例（横轴）的关系

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：World Bank

 

受供养人口比例和储蓄率呈现负相关，这是因为人到老年，相对于收入而言，支出将普遍变高。从这个角度而言，研究各国老龄化进程将有助于预测各国储蓄率变化。受老龄化影响，中国储蓄率水平将会下降，相反的印度的储蓄率将由于劳动力人口占比提高而上升。

 

图七：受供养人口比例每提升一个百分点对储蓄率的影响预测

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

受供养人口主要分为老人（65岁以上）和孩子（15岁以下），数据显示老人比例的上升相对于孩子上升对储蓄率的影响更大。经济越发达，这种差异越大，比如对于亚洲发达国家，老年人比例的上升对于储蓄率将造成0.7%的负面影响，远高于孩子的0.2%。这意味着随着经济的增长，中国老龄化对于储蓄率的影响将越来越大。

 

图八：老龄化对亚洲各国真实产出的影响

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

老龄化处于不同发展阶段的经济体的影响有显著的不同。存在显著区别。发达国家一旦进入老龄化社会，实际产出将很快受到负面影响，需要漫长的时间影响才会逐步消除；对于中国，老龄化对实际产出的影响将会是先加速推动实际产出增长，之后推动力减弱，最后变为拖累；亚洲新兴市场国家的情况与中国类似，只不过老龄化的正面作用期更长一些。

这种趋势可能用这样一种逻辑可以解释，老龄化社会的进入伴随着一些新的产业的兴起，这会给经济一些助力（经济越落后，这种助力越大），而在这种助力消失后，老龄化对于经济的负面作用终将体现。

 

图九：居民资产配置结构

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：IMF

 

居民资产配置会受到收入水平和地区偏好的影响。亚洲国家对于共同基金的热衷程度普遍不高，而对银行存款则更为青睐。另外一个值得注意的是，企业年金和人寿保险与养老金在高收入亚洲国家（同时也是老龄人口占比更高的国家）居民资产中的占比相当高，这些资产可以视为是养老的重要储备，这应该是老龄化社会的重要特征。