12月M2增速回暖，社融增速创历史新低

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截至2019年1月18日的一周，第一财经研究院中国金融条件日度指数的均值较前一周下跌0.16，收于-0.57，中国金融条件指数进一步宽松。2018年12月中国金融条件指数收于-0.53，较11月的-0.73有所趋紧，反映了年底资金面的压力。

周内，DR007、R007均自前一周的低位反弹，R001上涨了62.55bp。在央行连续逆回购操作的影响下，货币市场利率和债市收益率随后逐渐回落趋稳。

由于上周仍处于税期，银行体系流动性总量下行较快，央行分别逆回购投放1000亿、1800亿、5700亿、4000亿、200亿，净投放分别为200亿、1800亿、5600亿、3800亿、200亿，共计11600亿。央行连续大额投放有力稳定了资金面。

1月15日，央行公布12月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿，新增人民币贷款略超预期；社融存量同比增速9.8%，再创历史新低；广义货币（M2）增速8.1%，仍处于低位。全年看，社融增量同比少增3.14万亿元，表外非标融资萎缩幅度仍大，继续拖累社融。央行表示，将强化逆周期调节，根据高质量发展的需要，进一步优化融资结构和信贷结构，改善货币信贷政策传导机制，保持社会融资规模适度增长。