经济延续复苏，三季度现阶段性高点

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2020年9月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.23，低于上月，但仍位于两年内高位，本月经济学家们均给出了高于50荣枯线的预测，他们认为未来一个月我国经济将持续好转。有经济学家认为，经济延续弱复苏态势，特别是基建继续加力，三季度会出现阶段性高点。预计8月CPI同比增速下降，PPI同比增速回升，“剪刀差”缩小，投资与消费同比增幅均高于上月，贸易顺差将收窄。经济学家们表示，随着经济持续复苏，未来积极的财政政策会加快落地，货币政策回归中性。8月M2同比增速以及新增贷款和社融总量均有所上升，9月存贷款利率和存款准备金率均将维持不变。同时，他们认为，在我国经济向“双循环”转型的过程中，保障民生、优化分配制度是提振内需的基础。短期内，具体措施可以包括：完善社保体系、给中小企业减税降费、发放消费券等。本次调研中，经济学家们再次上调了年底人民币对美元中间价预期，由上月底的6.96上调至6.85。

第一财经首席经济学家调研结果（2020年8月）

第一财经首席信心指数

月度明星经济学家

生产短期向好，主要受地产、基建的支撑，基建来自政策发力，而地产更多是疫情期间积压投资的集中释放，难以持续。等到积压需求和投资释过程结束后，经济或逐渐趋于下行。除了地产因素之外，地方债务监管使得广义财政受限、疫情的反复持续制约需求、全球处于弱复苏制约外需，都意味着我国经济面临先上后下的局面。 

——李迅雷

中泰证券首席经济学家