“V”型恢复后，9月企业债收益率趋稳丨评级机构观点跟踪月报

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根据万得数据，2020年以来（截至9月30日），境内发行人信用评级展望被调为负面的次数共计116次，9月新增9次，与上月持平。2020年以来，境内发行人信用评级被下调次数共计152次，9月新增11次。2020年以来，境内债券共发生违约109起，9月新增8起，违约数量较上月下降了4起。

根据万得数据，截至9月30日，境内信用债余额为48.81万亿元，较8月底净增长4643.31亿元，净新增主要来自投资级债券。截至9月30日，境内信用债余额中投资级占比59.81%，投机级占比0.38%，无评级占比39.82%。

9月底，5年期AAA、AA+、AA级企业债收益率较8月底分别下降1、3和4个基点至3.97%、4.20%和4.57%。企业债收益率在今年初至7月间经历了趋势性下行和波动性回升后，8月以来趋于平稳。

穆迪表示，全球零售支付领域的竞争正在加剧，并将从多个方面影响银行：一是银行吸引、留住客户和进行交叉销售的能力将下降。二是银行的支付服务收入将会下降。三是从长期看银行可能需要支付更高的成本来留住存款。四是技术可能会把银行推到后端的产品制造这一次要位置，并推动更大的行业整合。

穆迪表示，美国近期劳动力市场数据显示重启带来的初期反弹效果在7月和8月逐步淡化，目前穆迪关于美国就业的基础预测是在2023年底恢复到疫情前水平。该预测的假设是1.5万亿美元的额外刺激计划将会在大选前获批，以及美国可以避免疫情再次加剧。预测还会受到入秋后病毒传播情况以及国会批准救援计划速度的影响。

穆迪表示，美国企业债发行和评级或将趋于正常化。虽然穆迪预测，由于商业活动仍低于疫情前水平，未来12个月里月度违约量还可能会上升。但与4至7月相比，企业实际违约数量在过去两个月显著下降，违约数量降低与经济开始复苏相伴。

过去一周（10月9日至10月15日），三大国际评级公司无负面主权信用评级行动，主权评级上调1次。具体看，穆迪将保加利亚评级由Baa2上调至Baa1。

2020年以来（截至10月15日），国内8家评级机构共对国内发债主体信用评级采取了225次负面评级行动，其中评级调降138次，负面展望调整87次。截至10月15日的过去一周，国内无债券主体遭负面评级行动。

过去一周（10月9日至10月15日），国内债券主体评级上调企业1家。根据万得二级行业分类，属材料业；按企业性质，属民营企业。

过去一周（10月9日至10月15日），国内债券违约2起，发行人为中信国安集团有限公司、泰禾集团股份有限公司。根据万得二级行业分类，分属综合类行业和房地产开发业；按企业性质看，分属公众企业和民营企业。