国内债券违约出现新趋势丨评级机构观点跟踪年报
2021-01-13 13:44:33 吴越

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2020年,三大评级机构主权信用评级下调及信用展望负面调整数量大幅上升,尤其是在疫情明确出现全球传播趋势的4月。

2020年全年,国内8家评级机构共对国内发债主体信用评级采取了272次负面评级行动,其中评级调降182次,负面展望调整90次。分行业看,遭负面评级行动最多的是资本货物、房地产和汽车与汽车零部件业。

2020年,国内债券违约170起,违约债券余额比2019年高出22%。2020年,国内债券违约出现了一些新趋势。首先,国有企业(中央国有企业和地方国有企业)债券违约数量和金额明显上升。其次,单个主体债券违约金额大。再次,违约主体信用评级高,一些违约事件出乎市场预期。这些新趋势有助于打破特定类型企业债券“刚性兑付”的市场预期,促进评级机构提高评级质量和投资人增强风险识别能力。2020年12月,央行强调将加强信用评级行业监管。

穆迪表示,虽然2020年前三季度中国采取了宽松的货币政策以支持疫后经济复苏,但由于中国政府仍注重于控制金融体系风险,影子银行活动的整体下滑趋势仍在继续。

2020年12月28日,中国人民银行和银保监会联合发布《建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。穆迪表示,新规对中国银行业具有正面信用影响,但对房地产开发商具有负面信用影响。因为新规将限制房地产贷款集中度,并帮助解决房市过热可能削弱银行体系稳定性的问题;而房地产开发商的销售增速及流动性将因信贷渠道受限而转弱。

过去两周(2020年12月18日至2021年1月6日),三大国际评级公司采取负面主权信用评级行动1次,无正面主权评级调整。具体看,惠誉将塞舌尔评级由B+下调至B。

过去两周(2020年12月18日至2021年1月6日),国内债券主体评级下调企业10家。按万得二级行业分类,4家属保险业、2家属材料业、另4家分属制药、生物科技与生命科学、运输、商业和专业服务和耐用品与服装业。按企业性质,4家民企、3家地方国企、1家中央国企、1家中外合资企业、1家公众企业。过去两周,国内债券主体评级上调2家,涉及企业为邵阳市城市建设投资经营集团有限公司、宁波奉化农村商业银行股份有限公司,分别为民企和地方国企。

过去两周(2020年12月18日至2021年1月6日),国内债券违约4起,涉及发行主体为延安必康制药股份有限公司、紫光集团有限公司、安徽省华安外经建设(集团)有限公司、福建福晟集团有限公司。按公司性质,1家属中央国企,3家属民营企业。


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