央行对经济乐观表述有所减弱 金融环境保持宽松

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• 央行对于经济的乐观表述有所减弱，提出“国内经济恢复基础尚不牢固，出口受高基数影响增速可能放缓，部分领域投资增长偏弱，餐饮旅游等接触型消费尚未完全修复，经济增长动能的可持续性面临一定挑战。大宗商品价格大幅上涨抬升企业成本，一些中小微企业困难较大。”
• 对于通胀的判断，央行认为目前的通胀压力仅是阶段性的，不存在长期通胀或通缩的基础。具体表述为 “CPI 涨幅处于 1%左右的低位，预计下半年仍将在合理区间内平稳运行；我国 PPI 走高大概率是阶段性的，短期内可能维持相对高位，随着基数效应消退和全球生产供给恢复，未来 PPI 有望趋于回落。”
• 针对海外央行的货币政策转向，央行提出“主要发达经济体货币政策转向可能带来溢出效应和风险扩散。未来若主要经济体货币政策转向步伐加快，可能引发金融市场估值调整，增大部分新兴经济体资本流出和汇率贬值压力，债务偿付和再融资风险上升。”从目前海外主要央行的表态来看，美联储在6月的议息会议上讨论了缩减购债事宜，并且点阵图显示18名公开市场操作委员会委员中有7名认为2022年将加息，美联储将成为主要央行货币政策转向的主要风险来源。欧央行在6月会议上重申加快购债速度并调整货币政策框架，将通胀目标由“不超过2%的目标”修改为“中期 2%的对称目标”，货币宽松有望进一步加码并维持更长的时间。日本央行基本维持现有宽松立场不变。
• 针对我国的货币政策展望，央行的表述与7月底政治局会议所传递的信息一致，提出“统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。”稳健的货币政策重点包括“稳字当头”，宏观政策以我为主，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。