1-2月线下消费占比较去年同期上升，规模以上工业增加值同比增长7.0% | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2024年3月19日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.04，与3月12日持平。在截至3月19日的一周中，正向指标中，“进口干散货运价指数”从高位回落了0.15至1.91；“沿海煤炭运价指数”和“30城市商品房销售指数”则分别回升了0.13和0.03，但这两个分项指标依然低于1。

二、周度形势总体判断

本周钢坯和水泥价格均继续下降。钢坯价格在截至3月19日的一周下降了1.47%，过去一个月下降了7.44%，较去年同期下降了16.00%。水泥价格在截至3月19日的一周下降了0.16%，过去一个月下降了0.91%，较去年同期下降了24.95%。动力煤价格与一个月前保持水平一致，较去年同期下降了0.55%。

截至3月19日的一周，央行通过公开市场净回笼资金160亿元。银行间隔夜利率在截至3月19日的一周上升5个基点，过去一个月上升22个基点，较去年同期下降42个基点。七天回购利率与一周前水平一致，过去一个月下降5个基点，较去年同期下降30个基点。

国家统计局公布1-2月经济数据。消费方面，1-2月，社会消费品零售总额达到81307.0亿元，同比上升5.5%，较去年12月增速放缓了1.9个百分点，1-2月增速放缓受到了去年同期基数相对较高的影响。分消费类型来看，1-2月，商品零售和餐饮收入同比增速分别较去年12月放缓了0.2和17.5个百分点至4.6%和12.5%，餐饮收入拉高了社会消费品零售总额同比增速。从消费方式来看，1-2月，网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比重为26.49%，较去年同期下降了0.17个百分点。1-2月，YHEI中的“8城市地铁流量指数”均值由去年同期的0.81升至1.02，在出行增多的背景下，线下消费占比有所上升。

投资方面，1-2月，固定资产投资完成额为50847.0亿元，同比增长4.2%。各产业固定资产投资完成额累计同比增速分化，1-2月，第一产业累计同比下降5.7%，较去年1-12月降幅扩大了5.6个百分点；第二、三产业累计增速分别较去年1-12月加快了2.9和0.8个百分点至11.9%和1.2%。1-2月，第二产业依然是支撑固定资产投资额增长的主要因素。

外贸方面，1-2月，贸易差额为1251.63亿美元。具体来看，1-2月，出口金额和进口金额分别同比增长7.10%和3.50%，与去年12月相比同比增速加快了4.87和3.35个百分点，均维持在正增长区间。

按产业来看，1-2月，规模以上工业增加值同比增长7.0%，较去年12月增速加快了0.2个百分点，工业活动保持继续恢复的走势。分行业来看，1-2月，制造业和电力、燃气及水的生产和供应业同比增速较12月均加快了0.6个百分点，分别达到7.7%和7.9%，共同拉高了规模以上工业增加值增速；采矿业同比增速则较去年12月回落了2.4个百分点至2.3%。服务业方面，1-2月，服务业生产指数同比增长5.8%，增速较去年12月放缓了2.7个百分点。

三、一周数据（2024.3.13-2024.3.19）

1. 央行货币操作

2. 利率与社会融资

3. 企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4. 居民部门

5. 全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员